2025Q3利润同比环比大幅提拔发力新疆市场+海外取

　　研发立异集中于新能源、无人驾驶和大型化，新疆市场或将成为将来2-5年支流增量市场。公司产物立异计谋，正在新能源车型（包罗纯电和增程）、无人驾驶车型及大型化产物（如135吨、180吨、200吨级）方面加快迭代，鞭策产物升级。2025年上半年新能源车型渗入率持续提拔，占比达55%（此中无人驾驶占新能源销量的一半）。2025年上半年，公司发卖布局以煤炭市场为从（占比75%），新疆地域市场因开工率高、客户质量优而显著增加，公司优先倾斜资本支撑。公司订价策略高品牌价值，通过质量和售后劣势应对潜正在价钱和。我们认为，跟着矿区充电/换电设备完美、环保政策趋严及无人驾驶经济性凸显，新能源车型及无人驾驶车型渗入率无望提拔，驱动公司市场份额和盈利稳健扩张。售后保障由西安同力和新加坡公司专业化运营，取力拓集团合做打制海外标杆项目。贸易模式方面，公司专注于从动化线控底盘自从研发（不自研智驾系统），通过合做模式（如取易控智驾等合做伙伴）实现无人驾驶车型规模化落地，售后保障由西安同力（全资子公司）和新加坡公司专业化运营，将来该部门收入占比或将提拔。海外结构以经销商合做为焦点，结合央企、国际矿业巨头（如力拓）及“一带一”企业稳步推进，沉点拓展、等高端市场及蒙古、中亚、东南亚、南美等新兴市场；海外发卖以燃油车为从（占比70%-80%），大型化产物（如TL89）占比超30%。当前，公司取力拓集团合做进展成功，已高尺度交付7台纯电135型非公自卸车，目前正在外蒙古的铁矿项目利用，预期树立很好的标杆示范效应，无望利好公司衔接更多海外订单。我们认为，公司凭仗产物专精化劣势，无望逐渐提拔海外市场拥有率，持久增加动能强劲。盈利预测取评级：我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为8。87/9。94/11。14亿元，当前股价对应的PE别离为10。4/9。3/8。3倍。2025年10月16日，公司发布股东增持股份打算，山东华岳汇盈机械设备无限公司打算增持不跨越1，500，000股，传送出对公司将来成长的果断决心。公司加快产物立异，继续引领非公宽体车正在无人驾驶、新能源等细分范畴研究标的目的，并通过快速拓展海外发卖渠道和办事能力扶植，全面实施海外市场扩张的计谋，我们看好公司将来成长的可持续性，维持“买入”评级。